Коли дим від бурхливих вогнів Австралії тече по Південній Америці, банкіри починають серйозно сприймати можливість надзвичайних подій. Національне управління океанічної та атмосферної атмосфери США

Банк міжнародних розрахунків - "центральний банк»Для центральних банків - підголовки в січні 2020 року з доповіддю окресливши, як наступна велика фінансова криза може спричинити несподівані кліматичні ризики.

Книга називає ці ризики «зеленими лебедями» - п’єсою про термін «чорний лебідь», придуманою автором Нассімом Ніколасом Талебом. Чорні лебеді, пише в у своїй книзі 2007 року, - це події, які є надзвичайно неймовірними, широкомасштабними або надзвичайними за своїм впливом і, як правило, можуть бути пояснені лише після того, як вони відбудуться.

Прикладом фінансових ринків є те, як нібито безризикова інвестиційна стратегія хедж-фонду Довгострокове управління капіталом наприкінці 1990-х вийшла з-під контролю та ледь не зруйнував світову фінансову систему.

Зелені лебеді - це кліматичний еквівалент чорних лебедів.

Це більше, ніж просто мила аналогія. Однією з визначальних особливостей чорних лебедів є те, що їх неможливо моделювати за допомогою стандартних математичних прийомів. Як зазначається у звіті BIS:

Події чорного лебедя можуть набувати багатьох форм - від теракту до руйнівної технології або стихійної катастрофи. Ці події, як правило, відповідають розподілу вірогідності з обмеженим жиром, тобто вони виявляють велику косисть відносно нормального розподілу (але також відносно експоненціального розподілу). Як такого, їх неможливо передбачити, покладаючись на перспективні підходи, спрямовані на дихання, припускаючи нормальні розподіли (наприклад, моделі оцінки ризику).

Кліматичні ризики мають ті ж особливості:

Кліматичні ризики, як правило, відповідають жировим розподілам: як фізичний, так і перехідний ризики характеризуються глибокою невизначеністю та нелінійністю, їхні шанси виникнення не відображаються в минулих даних, і не можна виключати можливості екстремальних значень.

Там, де зелені лебеді відрізняються від чорних лебедів, це те, що, зважаючи на те, що ми знаємо про кліматичну науку, велика ймовірність, що це матиме надзвичайні, фінансово руйнівні наслідки.

Нещодавні австралійські пожежі - помітний приклад частіших очікуваних екстремальних подій. У Сполучених Штатах сталося понад десяток мільярдів кліматичних та погодних катастроф щороку в останні роки.

Невизначена визначеність

Проблема полягає в тому, що ми не знаємо, які екстремальні кліматичні події відбудуться. Це робить їх важкими для планування. Це також ускладнює справу з фінансовими ринками.

Якби ці події можна було б статистично змоделювати, принаймні, для них були б добре функціонуючі страхові ринки.

Але зелені лебеді за своєю суттю не піддаються такої передбачуваності.

Більше того, зелені лебеді можуть компенсувати каскадні додаткові ризики. Книга BIS відзначає:

Кліматичні ризики - це не просто чорні лебеді, тобто події, що ризикують хвостом. Зважаючи на складні ланцюгові реакції між погіршеними екологічними умовами та непередбачуваними соціальними, економічними та політичними реакціями, ризиком викликати переломні точки, зміни клімату представляють колосальний та потенційно незворотний ризик приголомшливої ​​складності.

Ця характеристика подій зеленого лебедя здається досить важливою. Звичайно, велике питання полягає в тому, як політика повинна реагувати на наявність цих ризиків.

У звіті BIS підкреслюється роль центральних банків.

[…] Центральні банки також повинні бути більш ініціативними у заклику до більш широких і скоординованих змін, щоб продовжувати виконувати свої власні мандати фінансової та цінової стабільності протягом більш тривалих часових періодів, ніж традиційні. Ми вважаємо, що вони можуть найкращим чином сприяти цьому в ролі, яку ми називаємо п'ятьма СС: сприяти координації боротьби зі зміною клімату ".

У звіті наводиться висновок, що центральні банки можуть робити. Вони могли б утримувати процентні ставки нижчі, ніж в іншому випадку, щоб зробити "зелений стимул" дешевшим для урядів. Вони могли врахувати цілі екологічної стійкості при визначенні того, які цінні папери вони мають, та політиці фінансової стабільності, яку вони проводять.

Деякі з цих пропозицій я не зацікавлений.

Я за змістовні дії щодо зміни клімату. З співавтором Розалінд Діксон я запропонував це Австралійський план дивідендів з вуглецю. Я також за центральних банкірів, що висвітлюють ризики зміни клімату, як Резервний банк Австралії заступник губернатора Гай Дебел, зроблено.

Заплутаність цілей і засобів

Але центральні банки, що перекладають свої повноваження на облік кліматичних ризиків, заплутують цілі та засоби.

Так, зміни клімату - це екзистенційна загроза. Так, потрібно зробити більше. І так, центральні банки є потужними установами. Але просто не випливає, що вони повинні брати на себе відповідальність за дії політики щодо зміни клімату.

Одна з проблем - вони не мають правильних інструментів. Наприклад, центральні банки не можуть накладати ціну на вуглець. Інструменти, на які вони повинні покластися - як видно з доповіді BIS - поводяться зі своїми портфелями облігацій та зберігають низькі процентні ставки.

Але процентні ставки вже на історичних мінімумах, і це не призвело до масштабних зелених стимулів. Це політична проблема, а не центральна банкіри.

Друга проблема - потенційна шкода для самих центральних банків як установ. Чим більше центральних банків сприймають як політичні, тим більше буде тиск, щоб зробити їх "підзвітними" та "демократичними". Такий руху, хоч і є добронамереним, може політизувати правління банків та завдати шкоди доброчесності їх автономії.

Зміни клімату не стосувалися політичного процесу, і це трагедія. Але прохання інших потужних інституцій вступити у порушення може погіршити, а не краще. Зрештою, нам потрібно постати перед нагальною політичною проблемою зміни клімату.

Про автора

Річард Холден, професор економіки, UNSW

Ця стаття перевидана з Бесіда за ліцензією Creative Commons. Читати оригінал статті.

Суміжні книги

Життя після вуглецю: наступна глобальна трансформація міст

by Pетер Пластрік, Джон Клівленд
Майбутнє наших міст не те, що раніше. Модель сучасного міста, яка увійшла в глобальний масштаб у ХХ столітті, пережила свою корисність. Він не може вирішити проблеми, які йому допомогли створити - особливо глобальне потепління. На щастя, у містах з'являється нова модель розвитку міст для агресивного вирішення реалій зміни клімату. Це перетворює дизайн спосіб міст і використовувати фізичне простір, створювати економічні багатства, споживають і розпоряджатися ресурсами, експлуатувати і підтримувати природні екосистеми, і підготуватися до майбутнього. Доступний на Amazon

Шосте вимирання: неприродна історія

автор: Елізабет Колберт
За останні півмільярда років було п'ять масових вимирань, коли різноманітність життя на землі раптово і різко скоротилося. Учені в усьому світі в даний час моніторинг шостого вимирання, за прогнозами, буде найбільш руйнівним вимирання з астероїдом, який знищив динозаврів. На цей раз навколо, катаклізм нас. У прозі, яка одразу відверта, розважальна та глибоко поінформована, Житель Нью-Йорка письменниця Елізабет Колберт розповідає, чому і як люди змінили життя на планеті так, як жоден вид до цього не існував. Переплетення досліджень у півдесятка дисциплін, описи захоплюючих видів, які вже були втрачені, та історія вимирання як поняття, Колберт дає зворушливий та всебічний виклад зникнень, що відбуваються перед нашими очима. Вона показує, що шостого вимирання, ймовірно, буде найбільш міцне спадщина людства, змушує нас переосмислити фундаментальне питання про те, що значить бути людиною. Доступний на Amazon

Кліматичні війни: боротьба за виживання як перегрів світу

від Гвінне Дайер
Хвилі кліматичних біженців. Десятки невдалих держав. Повна війна. Від одного з найбільших світових геополітичних аналітиків виходить жахливе уявлення про стратегічні реалії найближчого майбутнього, коли зміни клімату спрямовують світові сили на політику виживання. Старовинні і невпинні, Кліматичні війни буде однією з найважливіших книг найближчих років. Читайте і дізнатися, що ми наближаємося до. Доступний на Amazon

Від видавця:
Покупки в Amazon йдуть на те, щоб покрити витрати на привезення вас InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, та ClimateImpactNews.com безкоштовно і без рекламодавців, які відстежують ваші звички перегляду. Навіть якщо ви натискаєте на посилання, але не купуєте ці вибрані продукти, все, що ви купуєте за той же візит на Amazon, платить нам невелику комісію. Додаткових витрат для вас немає, тому, будь ласка, внесіть свої зусилля. Ви також можете використовуйте цю посилання в будь-який час користуватися Amazon, щоб ви могли допомогти підтримати наші зусилля.