Чому Туреччина є попередженням про економічний біль демократичного відступу

Як сказав колись легенда американського бейсболу Йогі Берра: "Це дежавю знову". Три роки тому криза була в Греції, тепер це Туреччина. Чергове європейське літо та чергова європейська економічна криза.

Спокусливо сказати, що перебування в Європі - це дві спільні риси двох ситуацій. Населення Греції становить трохи більше 10 мільйонів; Туреччина становить майже 80 мільйонів. Проблеми Греції були спровоковані неконтрольований державний борг; Співвідношення державного боргу Туреччини до ВВП є досить низьким. Грецький уряд знаходився зліва; Правляча в Туреччині Партія справедливості та розвитку належить консервативному праву.

Але подібність між грецькою та турецькою кризами глибша за відмінності.

Обидва були викликані десятиліттями невігластва, популістської економіки. Коли почалася криза, в обох країнах були лідери, які миттєво погіршили ситуацію. І в обох випадках світові світові ринки капіталу виявилися невблаганним суддею.

Економіка вуду Ердогана

Туреччина опинилася в кризі не через значний державний борг - хоча це і було останнім часом досить швидко зростає а борг приватного сектора-це справжнє питання - але через велику поточний рахунок дефіцит.

Innersele підписатися графіка

Дефіцит поточного рахунку - приблизно різниця між вартістю того, що він імпортує, і тим, що експортує - працює на суму понад 60 мільярдів доларів США у річному обчисленні.

Це означає, що Туреччина є великим чистим позичальником з решти світу.

Президент Реджеп Таїп Ердоган збільшив ВВП за рахунок дешевих іноземних кредитів та низьких реальних процентних ставок. Але на відміну від сильних майстрів, які турбуються в основному про те, щоб утримати владу завтра, світові ринки дивляться далеко в майбутнє.

І цього року ринки вирішили, що економічне майбутнє Туреччини виглядає досить похмурим.

Впала ліра

У цьому році турецька валюта, ліра, впала порівняно з доларом США більш ніж на 40%. З тих пір більше половини зовнішнього боргу Туреччини (державний плюс приватний) деноміновано в іноземній валюті, це велика проблема.

Це оцінка що турецький корпоративний борг, деномінований у доларах, становить понад 200 мільярдів доларів США. Коли ліра падає, борг у іноземній валюті зростає, що ускладнює обслуговування, не кажучи вже про погашення.

Водночас інфляційна спіраль, яку це розпочинає, завдає величезної шкоди вітчизняній економіці. За оцінками, річний рівень інфляції в Туреччині становить понад 100%.

Чому Туреччина є попередженням про економічний біль демократичного відступуЕрдоган не хоче, щоб процентні ставки зростали - і він змусив центральний банк зробити це пізніше і менше, ніж банк міг би зробити. Він є на запис кажучи, що підвищені процентні ставки збільшити інфляція, а не навпаки, як знає кожен студент першого курсу економіки.

Для Ердогана чорне - біле, ніч - день, вгору - вниз.

Минулого тижня президент США Дональд Трамп оголосив, що «алюмінію тепер буде 20%, а сталі - 50%. Наші відносини з Туреччиною зараз не найкращі! » Відповідь Ердогана була такою закликати до бойкоту iPhone та запровадити відповідні тарифи 140% на асортимент американських товарів.

Після зустрічі з еміром шейхом Тамімом бен Хамадом бен Аль Тані в Анкарі в середу Ердоган таки отримав 15 мільярдів доларів іноземних інвестицій. Це може зупинити деякі кровотечі на даний момент, але це дає Катару величезні важелі впливу.

Реальна вартість цієї підтримки не вимірюватиметься у базисних пунктах.

Глобальна зараза?

Великий ризик тут полягає в тому, що іноземні власники всього цього турецького боргу, деномінованого в доларах, потрапляють у біду, коли Туреччина намагається погасити борг або несплатити його. Навіть Банк міжнародних розрахунків нелегко знає, хто такі власники боргів, але банки в Іспанії та Франції, схоже, значні - особливо Іспанія.

Збіг турецької валюти може обернутися збитками в балансах банків по всій Європі, спричинивши потенційну боргову кризу в таких країнах, як Іспанія.

Це поки що деяка відстань. Але це вимальовується.

Все це, ймовірно, закінчиться якимось пакетом допомоги Міжнародного валютного фонду - але це відбудеться з умовами. Люди, які люблять вживати термін «неоліберал», будуть називати такі умови жорстокою жорсткістю.

Інші розглядатимуть умови, за які вартість стабілізації економіки була зіпсована до межі фінансово безграмотним мегаломаном.

Економіка у світі демократичного відступу

Можливо, Туреччина опинилася в центрі кризи, але Ердоган - лише один із злісних мерзенних, неліберальних персонажів. Хоча вони займають різні позиції в ідеологічному спектрі, від Польщі до Угорщини до Латинської Америки, за останні роки відбувся значний демократичний відступ.

Ці силачі чинять насильство над принципами ліберальної демократії - часто буквально. Вони також завдають шкоди їхній економіці і, як наслідок, їхньому народу.

Такі інституції, як Міжнародний валютний фонд, ймовірно, впораються з проблемою в Туреччині, хоча було б набагато простіше, якби Ердоган дозволив просто збільшити процентні ставки і вирішити проблему безпосередньо.

БесідаАле, на жаль, ми можемо очікувати більш неліберальної та безглуздої економіки від цих неліберальних сильних. Це заразлива популістська ідеологія, а не фінансова зараза, що повинно лякати нас зараз.

про автора

Річард Холден, професор економіки та співробітник Альянсу PLuS, UNSW

Ця стаття була спочатку опублікована на Бесіда. Читати оригінал статті.

Суміжні книги

at InnerSelf Market і Amazon