Інтернет -ціни підвищують ціни офлайн.
Минулого тижня Федеральний резервний банк Канзас -Сіті провів свою довгоочікувану щорічну конференцію з центральних банків у Джексон -Хоулі. Цьогорічна тема «Зміна ринкової структури та наслідки для монетарної політики”Викликав ще більшу увагу, ніж зазвичай.
Це мало значною мірою тому, що це підкреслило, що макроекономісти та центральні банкіри зараз дуже піклуються про те, що раніше було сферою інших галузей економіки - чим займаються фірми. В результаті частина таємниці того, чому розвинуті економіки десятиліття мали низьку інфляцію та низький ріст заробітної плати, розкривається.
Одна з найцікавіших газет пішов прямо до цього питання. Альберто Кавалло з Гарвардської бізнес -школи досліджував, як роздрібна торгівля в Інтернеті - із залученням легкодоступних цін, які часто визначаються алгоритмами - може змінити цінову поведінку більш традиційних роздрібних торговців і, в свою чергу, вплинути на загальну інфляцію.
Чи могло бути, що нова економіка докорінно змінила спосіб встановлення цін у всій економіці, змінивши тим самим динаміку інфляції та те, що готовий допустити наш Резервний банк? У такому разі це могло б мати значний вплив на так звану “реальну економіку”.
Коротка відповідь - цілком можливо. Але деталі і захоплюючі, і важливі.
Кавалло використовує дані з Проект мільярдів цін, яку він заснував разом з Роберто Рігобоном, який збирає дані про ціни з Інтернету. Він містить понад 15 мільйонів щоденних цін від 1000 роздрібних продавців у 60 країнах з 2008 року (розкриття інформації: ми з Рігобоном були колегами з MIT). Cavallo додає дані про країну походження продуктів Walmart та описи продуктів Amazon для створення проксі -сервера для онлайн -конкуренції кожного товару. Його дані опускаються до рівня поштового індексу, щоб він міг подивитися, як змінюються ціни в США.
Кавалло показує, що зміни цін відбувалися частіше. Багатоканальні роздрібні торговці-які продають як в Інтернеті, так і в магазинах "цегли та розчину"-змінили ціни один раз на 6.7 місяців у 2008–2010 роках до кожних 3.7 місяців у 2014–2017 роках. Часто ці зміни є скороченнями. Цей «ефект швидкої зміни» є найсильнішим у таких категоріях, як електроніка та товари для дому, де інтернет -магазини мають високу частку ринку.
Зрозумілий висновок полягає в тому, що конкуренція в Інтернеті є інтенсивною через легку доступність інформації про ціни конкурентів та можливість змінювати ціни дешево, швидко і часто навіть алгоритмічно. До цього додається те, що нарахування різних цін у різних місцях, на основі даних, здається складнішим, ніж раніше, тому що споживачі можуть це дізнатися.
Як і слід було очікувати, це також сприяє швидкому проходженню потрясінь до цін, які виникають внаслідок зміни курсів валют або цін на паливо.
Все це означає, що ціни більше прикриваються, ніж у минулому - тому нижча середня інфляція - це «ефект Амазонки». Це допоможе пояснити, чому в США безробіття становить 3.9%, але поки немає ознак втічної інфляції.
Іншим наслідком є те, що роздрібні ціни менш ізольовані від макроекономічних потрясінь, ніж у минулому. Це ускладнює центральним банкам зрозуміти, як рухається економіка. По суті, ціни містять більше шуму і менше сигналу.
Для Австралії та Резервного банку наслідки подібні, хоча трохи приглушені, ніж у США. Інтернет -роздрібна торгівля поки не настільки поширена. Але багато в чому це не потребує поширення, щоб дисциплінувати ціни. Простої можливості того, що товари можна придбати в Інтернеті, достатньо, щоб дисциплінувати традиційних роздрібних торговців.
Як люблять говорити теоретики ігор, "нерівноважна загроза має значення". Це може бути провідним поясненням того, чому в Австралії низька інфляція незважаючи на низькі процентні ставки та відносно низький рівень безробіття.
Оскільки австралійський долар є досить мінливим, і ми імпортуємо товари вартістю близько 20% ВВП, ефект "шум-сигнал" може бути особливо сильним в Австралії, що ускладнює роботу Резервного банку.
Нова економіка змінила загальну економіку багатьма шляхами-від казуалізації та економіки до зниження цін та нових продуктів. Ймовірно, це призведе до нової ери монетарної політики, але ми не знаємо до чого. Як любить говорити губернатор резерву Філ Лоу: "час покаже".
про автора
Річард Холден, професор економіки та співробітник Альянсу PLuS, UNSW
Ця стаття була спочатку опублікована на Бесіда. Читати оригінал статті.
Схожі книги:
at InnerSelf Market і Amazon
