Промисловий середній показник Dow Jones зламав 20,000 XNUMX в перший раз.

Трейдери та інвестори вболівали за цей історичний максимум найвідомішого у світі індексу фондового ринку, який складається з 30 найбільших та найбільш ефективних американських компаній і часто використовується як барометр сили економіки.

Незважаючи на те, що це минуло трохи часу, після кількох близьких дзвінків за останні тижні, навряд чи є сюрпризом, що Dow досяг саме цієї віхи. Він та інші основні фондові індекси, такі як Standard & Poor's 500, мають дві ключові особливості, які гарантують, що вони будуть постійно зростати і побивати нові рекорди, заповнені нулями: вони ігнорують інфляцію і значною мірою курируються.

Відсутність корекції інфляції

Перша причина, чому індекси фондового ринку, як і Dow, зростають протягом тривалого періоду часу, це те, що індекси не коригуються з урахуванням інфляції.

Інфляція - це коли загальні ціни зростають. Це сучасне явище у більшості великих країн. Коли є інфляція, з часом все коштує дорожче, включаючи ціну акцій.

Індекс Доу-Джонса розраховується шляхом додавання не скоригованих цін акцій усіх 30 учасників і поділу на щось, відоме як "Дільник Доу”, Який постійно коригується для врахування поділів акцій, виділень та інших змін. Цей дільник забезпечує історичну безперервність.

Важливість довгострокової інфляції для підвищення індексів фондового ринку видно з розуміння "правила 70". Це правило показує, скільки часу потрібно, щоб середня ціна в економіці подвоїлася. Наприклад, якщо сьогодні щось коштує 10 доларів США, правило 70 показує, скільки років потрібно, щоб ціна досягла 20 доларів.
Щоб визначити кількість років, розділіть 70 на рівень інфляції, позбавлений знака відсотка. Детальніше про правило 70 обговорено в Глава 12 of my підручник.

З початку XXI століття інфляція в США збільшувала ціни приблизно на 21 % на рік. Якщо ціни продовжуватимуть зростати з такими темпами, то типова ціна більшості речей у США буде подвоюватися приблизно кожні 2.2 роки (32 поділено на 70). Тож якщо інфляція збережеться з такими темпами, це означає, що через три десятиліття Dow досягне 2.2 40,000, навіть якщо підприємства продадуть однакову кількість автомобілів, телефонів, фільмів, страв та всього іншого, що є в економіці.

Низьковиконавців усувають

Друга причина, через яку Dow неминуче зростає протягом тривалих періодів часу, полягає в тому, що компанії, що не працюють, періодично вилучаються з індексу і замінюються компаніями, які працюють краще.

Заміна компаній, що працюють без доходу, з падінням ціни акцій, на компанії, які мають зростання ціни акцій, гарантує продовження зростання індексу в довгостроковій перспективі.

Чарльз Доу, один із засновників газети «Wall Street Journal», започаткував Dow Jones Industrial Average у травні 1886 року. Його намір 120 років тому не полягав у створенні індексу, який би регулярно досягав нових максимумів. Натомість мета полягала в тому, щоб дати читачам єдиний номер, щоб вони могли швидко зрозуміти, як розвиваються акції найважливіших компаній.

Тим не менш, оскільки список компаній у Dow багато разів змінювався, щоб усунути недоопрацьовані акції, він, по суті, розроблений, навіть якщо випадково, підніматися все вище.

Доу протягом десятиліть складався з 30 акцій. Тим не менш, за 120 -річне існування цього було 133 різних компанії у списку. Редакція Wall Street Journal обирає, які компанії є в індексі, і в середньому раз на рік додає нову компанію до списку та видаляє стару.

З 2010 року Dow включає п'ять нових компаній; Apple, Goldman Sachs, Nike, Об'єднана охорона здоров'я та Visa. Щоб утримати список на 30-му місці, п'ять компаній були відмовлені: Alcoa, AT&T, Bank of America, Kraft Foods та Hewlett-Packard.

General Electric, або GE, єдина компанія, яка була обома в оригінальному списку 1886 року і включеному в індекс сьогодні. Тим не менш, навіть ця велика компанія, заснована Томасом Едісоном, постійно не була у списку. Він був припинений у 1901 році, а потім відновлений наприкінці 1907 року.

Багато відомих американських компаній опинилися на заваді, а потім були припинені, перш ніж збанкрутувати або різко скоротитися в розмірах. Істмен Кодак був скинутий у 2004 р., поки Вифлеємська сталь була вилучена у 1997 році, обидва - лише за кілька років до цього збанкрутувати. Редакція збив Сірса Робука В 1999 і Ф. В. Вулворт у 1997 році, коли люди відмовилися від покупки товарів у універмагах і п’яти грошей.

Періодична заміна компаній означає, що Dow працює як спільний фонд, яким активно управляють, в якому люди обирають компанії, які, як очікується, будуть успішні в майбутньому. Доу потребує періодичного втручання людини. Без цього список повільно атрофується, оскільки компанії відмирають або стають менш актуальними для загальної економіки.

Доу 40,000 XNUMX, ось ми і підійшли

Підводячи підсумок, наявність інфляції в США та постійні зусилля редакторів Wall Street Journal замінити відсталі компанії в індексі компаніями, які мають перспективу та ціни на акції, щораз частіше спричинятимуть появу в заголовках новин, які трублять " показники «повороту одометра», наприклад, 25,000 30,000 і XNUMX XNUMX.

Питання не в тому, чи досягне Dow 40,000 XNUMX. Питання лише в тому, коли?

про автора

Джей Л. Загорський, економіст і науковий співробітник, Університет штату Огайо

Ця стаття була спочатку опублікована на Бесіда. Читати оригінал статті.

Суміжні книги

at InnerSelf Market і Amazon