Скелі та тверді місця. екзопіксель
Інфляція серед 37 держав-членів Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) знизилася з 2.3% у лютому до 1.7% Березня. З огляду на всю шкоду, завдану COVID-19 глобальному здоров’ю та економіці, це один «колапс», який може звучати як хороша новина. Після такої масової втрати робочих місць та доходів, останнє, що комусь зараз потрібно, - це подорожчання товарів.
Однак існують небезпеки для подальшого зниження і без того низьких темпів інфляції споживчих цін. У багатьох країнах це вже нижче цільовий рівень їх центральними банками - 2% у США, єврозоні та Великобританії. Підвищення цін стримується падінням попиту, викликаного пандемією, плюс крутий занепад у ціні на нафту. Уповільнення інфляції до нуля або навіть до негативної території - дефляція - принесе нові економічні проблеми, потенційно перетворивши рецесію на депресію.
Дефляційні мінуси
Споживчі витрати є основною складовою попиту, що керує економікою. Якщо люди почнуть думати ціни будуть падати, вони мають тенденцію відкладати несуттєві покупки в надії, що в найближчі місяці все буде коштувати дешевше. Хоча падіння цін означає реальний приріст доходу для тих, чия заробітна плата не постраждала від нинішньої кризи, для багатьох інших це буде переважати над доходом, який вони втратили від відпустки чи змушування державні пільги.
дефляція сталося на початку 1930 -х років, а також у 1870 -х роках, і коли воно показували ознаки На повернення у 2008 році центральні банки у відповідь знизили процентні ставки та надрукували гроші. Той факт, що це триває протягом більшої частини останнього десятиліття, відображає зростаюча віра що фактори, починаючи від автоматизації та боргів домогосподарств до зростання нерівності та старіння населення, викликали низький попит на систему.
Слабкий попит тисне на компанії, щоб знизити ціни, а потім знизити свої витрати за рахунок скорочення робочих місць та заробітної плати, що посилює проблему дефляції. Багато вже намагалися збільшити свої продажі ще до пандемії, і не зможуть значно знизити ціни, не жертвуючи прибутком. Підвищуються ціни виробників у Великобританії сповільнився до лише 0.3% у березні, ще до того, як карантин почав стримувати витрати людей. Низький прибуток стискає їх здатність фінансувати інвестиції, зменшуючи ще одну складову попиту.
Зростання цін виробників у Великобританії
Окрім збитку попиту, падіння цін також підвищує реальну вартість боргу. Якщо ви берете в борг 1,000 фунтів стерлінгів, а річна інфляція становить 3%, ваші боргові гроші щороку ставатимуть на 3% меншими, навіть до того, як ви щось виплатите. Якщо дефляція становить 3%, борг щороку стає на 3% більшим у реальному вираженні. У світі з рекордні рівні боргу, це може стати дуже серйозною проблемою.
В умовах нинішньої кризи центральні банки у всьому світі намагаються підвищити споживчий попит і допомогти бізнесу вижити, знизивши процентні ставки до нуля. Дефляція завадить цим зусиллям: тоді як 3% інфляція анулює реальну вартість позики, яка нараховує 3% відсотків, 3% дефляція означає реальну процентну ставку близько 6%.
Коли процентні ставки знижуються до того, що економісти називають їх нульова нижня межа, уряди, які намагаються відродити свою економіку, змушені шукати інші шляхи зменшення боргів людей та збільшення платоспроможності. До них відноситься андеррайтинг борг приватного сектора; надання компаній та приватних осіб тимчасовий захист від банкрутства або неплатоспроможності; а в США безпосередня оплата грошей на рахунки людей у надії, що вони витратять їх.
Чи повернеться інфляція?
Інфляція сповільнилася, навіть якщо деяких продуктів не вистачає через зупинки промисловості та панічних покупок. Минулий досвід змусив багатьох роздрібних торговців не бажати підвищувати ціни на випадок, якщо це виглядає як прибуток. Покупці, які ризикнули в Інтернеті (або у місця проживання) у пошуках зниклих предметів першої необхідності повідомили перепродавці, які стягували величезні премії, які офіційний індекс інфляції не враховує.
Ціни знову почнуть зростати, якщо пропозиція не зможе встигати за попитом, який зараз впроваджується у світові економіки у вигляді державних стимулюючих заходів для боротьби з рецесією. Це може призвести до значної інфляції в найближчі рік -два, якщо попит поновиться, а глобальні ланцюжки поставок залишаться порушеними. І це погіршиться, якщо ціни на нафту різко відскочать від останніх 20-річних мінімумів.
Якщо інфляція все -таки зросте, це буде спричинено надзвичайними масштабами державних запозичень у відповідь на припинення діяльності. Уряд США позичатимуть більше у поточному кварталі, ніж у цілому 2019 році, збільшивши дефіцит бюджету на трильйон доларів. Витрати на підтримку бізнесу у Великобританії вже дійшли 100 мільярдів фунтів стерлінгів, що набагато більше, ніж допомога банків у 2007-09 роках.
Фіскально сильніші країни, такі як США, фінансують більшу частину збільшення видатків шляхом випуску нового державного боргу, який в принципі поглинає певний попит і зменшує будь -який тиск на інфляцію. Але інші уряди, включаючи Великобританію, може буквально надрукувати частину додаткових грошей.
Політики знову відкривають для себе Кейнсіанське мислення що дефіцит створить достатнє економічне зростання, щоб запобігти виходу з-під контролю державного боргу до ВВП. Деякі мають також обійняли раз бахрома ідея сучасна грошова теорія, який стверджує, що будь-яка країна зі своєю власною валютою може збільшити витрати, надрукувавши гроші, а не збільшуючи оподаткування або взявши на себе більше боргів.
До того, як ці погляди увійшли в мейнстрім, домінуючим «монетаристським» оповіданням було те, що збільшення грошової маси за рахунок великого дефіциту бюджету було прив'язаний до храповика інфляція. Деякі монетаристи вважали це таємно частиною політичного плану. Вони стверджували, що уряди незмінно нараховують борги і не хочуть їх повертати, підвищуючи податки. Натомість вони розв’язують інфляцію, що робить ці борги меншими, а також “оподатковує” вартість людського багатства.
Сучасні уряди, безумовно, будуть сподіватися, що їхні пакети фінансових та грошових стимулів спричинять подальше зростання цін, а також запобігання падінню доходів та промислових потужностей. Тому що якими б не були негативні сторони інфляції, перспектива дефляції у світі з такими високими боргами значно гірша.
про автора
Алан Шипман, викладач економіки, Відкритий університет
Ця стаття перевидана з Бесіда за ліцензією Creative Commons. Читати оригінал статті.
Рекомендовані книги:
Капітал в XXI столітті
Томас Пікетті. (Переклад Артура Голдхаммера)
In Столиця у двадцять першому столітті, Томас Пікетті аналізує унікальну колекцію даних із двадцяти країн, починаючи з XVIII століття, щоб виявити ключові економічні та соціальні закономірності. Але економічні тенденції - це не дії Бога. Політичні дії в минулому стримували небезпечну нерівність, вважає Томас Пікетті, і можуть зробити це знову. Твір надзвичайних амбіцій, оригінальності та строгості, Капітал в XXI столітті переорієнтує наше розуміння економічної історії та ставить перед нами витрезливі уроки на сьогодні. Його висновки змінять дискусію та встановлять порядок денний для наступного покоління думок про багатство та нерівність.
Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.
Доля природи: як бізнес та суспільство процвітають, інвестуючи в природу
Марк Р. Терчек та Джонатан С. Адамс.
Чого варта природа? Відповідь на це запитання, яке традиційно було охарактеризовано в екологічному плані, - революціонізує спосіб ведення нашого бізнесу. В Доля природиМарк Терчек, генеральний директор The Nature Conservancy та колишній інвестиційний банкір та науковий письменник Джонатан Адамс стверджують, що природа - це не лише фундамент людського добробуту, але й найрозумніші комерційні інвестиції, які може зробити будь-який бізнес чи уряд. Ліси, заплави та устричні рифи часто розглядаються просто як сировина або як перешкоди, які необхідно усунути в ім'я прогресу, насправді такі важливі для нашого майбутнього процвітання, як технологія чи закон, або бізнес-інновації. Доля природи пропонує важливе керівництво щодо світового економічного та екологічного добробуту.
Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.
Поза межами обурення: що пішло не так у нашій економіці та нашій демократії, і як це виправити -- Роберт Б. Райх
У цій своєчасній книзі Роберт Б. Райх стверджує, що у Вашингтоні нічого доброго не відбувається, якщо громадяни не піддаються енергії та організовуються для того, щоб Вашингтон діяв на користь громадськості. Перший крок - побачити велику картину. Beyond Outrage з'єднує крапки, показуючи, чому зростаюча частка доходу та багатства, що йде до вершини, призвела до погіршення робочих місць та зростання для всіх інших, підриваючи нашу демократію; змусили американців ставати все більш цинічними щодо суспільного життя; і обернуло багатьох американців один проти одного. Він також пояснює, чому пропозиції "регресивного права" є невірними, і дає чітку дорожню карту того, що потрібно зробити замість цього. Ось план дій для всіх, хто дбає про майбутнє Америки.
Натисніть тут для отримання додаткової інформації або для замовлення цієї книги на Amazon.
Це все змінює: окупуйте Уолл-стріт і рух на 99%
Сара ван Гелдер та співробітники YES! Журнал.
Це змінює все показує, як рух "Окупуй" змінює спосіб сприйняття людьми себе та світу, тип суспільства, яке вони вважають можливим, та їхню власну участь у створенні суспільства, яке працює на 99%, а не лише на 1%. Спроби розбити цей децентралізований, швидко розвивається рух призвели до плутанини та неправильного сприйняття. У цьому томі редакція ТАК! Журнал об'єднати голоси зсередини та зовні протестів, щоб передати проблеми, можливості та особистості, пов'язані з рухом "Окупуй Уолл-стріт". У цій книзі представлені внески Наомі Кляйн, Девіда Кортена, Ребекки Солніт, Ральфа Надера та інших, а також активістів "Окупації", які були там з самого початку.
Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.
