Інфляція стала однією з головних проблем нашого часу. У Великобританії найвищий показник у G7, вага якого становить 9% на рік згідно з останніми даними щодо інфляції споживчих цін.

Якщо ви подивитеся на інший поширений показник цін, інфляція роздрібних цін, який додає до рівняння іпотечні ставки і також розраховується трохи інакше, він навіть вищий на 11%. Це важливо, оскільки RPI використовується для підвищення цін на низку товарів, від залізничних квитків і контрактів на мобільний телефон до студентських позик.

Питання про те, чому така висока інфляція, добре відрепетовано. Початковий поштовх прийшов від збільшення попиту, але його ще більше підживлюють проблеми з пропозицією.

Що спричинило високу інфляцію

Що стосується попиту, то кількісне послаблення (QE) під час пандемії, коли центральні банки «створювали гроші» для підтримки економіки, збільшило кількість грошей у системі. понад 20%.

Коли блокування завершилося, це допомогло забезпечити відкладений попит на товари та послуги: роздрібні продажі Наприклад, у травні 20 року виріс більш ніж на 2021% у річному обчисленні та досяг чергового піку в майже 10% у січні 2022 року. У той же час попит з боку компаній допоміг спричинити величезне зростання цін на ключові промислові товари, такі як мідь та сталь. Крім того, ціни на нафту зросла приблизно на 67% у 2021 році і ще на 20% у 2022 році до сьогодні.

Підвищений попит зіткнувся з обмеженнями у глобальному ланцюжку поставок через соціальне дистанціювання, правила самоізоляції та у Китаї відновили карантин (навіть Ever Given застрягає). В результаті вартість доставка товарів приблизно на 35% вище, ніж передпандемічний максимум (і більш ніж на 700% вище, ніж його мінімум). І все це перед обговоренням війни в Україні.

Відповіддю Банку Англії було збільшення заголовна процентна ставка з 0.1% до 1%, а також зупинити QE. Жорсткість грошово-кредитної політики впливає на попит, оскільки відсотки до погашення багатьох боргів зростають, а вартість позик зростає. В результаті, Індекс споживчих настроїв GfK UK знаходиться на рівні -40, історично низькому рівні (коли число позитивне, це означає, що довіра споживачів висока).

Така комбінація вищих відсоткових ставок і вищих цін підвищила ймовірність рецесії. Частково це пов’язано з тим, що підвищення відсоткових ставок відбиває у бізнесу бажання інвестувати. Але є ще одна проблема з перешкоджанням інвестиціям: це частина довгострокового вирішення нашої проблеми інфляції.

Продуктивність та інвестиції

Це пов’язано з довгостроковою проблемою у Великобританії з продуктивністю: іншими словами, скільки виробляє кожен працівник. Рівень продуктивності у Великобританії зростає, чого можна було б очікувати, оскільки технології приносять покращення, але зростання менше, ніж у ключових міжнародних конкурентів, таких як США, Німеччина та Франція.

Незважаючи на те, що темпи зростання повернулися до рівня до пандемії після занурення під час карантину, воно все ще повільніше, ніж у роки до світової фінансової кризи 2007-09 років. А Звіт PwC за 2019 рік підкреслює, що щорічне зростання продуктивності у Великобританії становило 2% протягом десяти років до 2008 року і 0.6% протягом наступних десяти років, при цьому розрив продуктивності приблизно 10% до Німеччини та понад 30% до США.

Зростання продуктивності G7, 1997-2021

Чому продуктивність має значення для інфляції? Коли робоча сила є більш продуктивною, вона виробляє більше товарів і послуг за менших витрат на одиницю. Це означає, що існує більша пропозиція цих речей, що чинить тиск на зниження цін і, отже, пов’язано з нижчою інфляцією.

Як ми підвищимо продуктивність? Один із важливих способів – інвестувати більше, але це було слабкістю Великобританії. Бізнес-інвестиції вийшов на плато в 2016 році після референдуму щодо Brexit, впав через COVID-19 і залишається майже на 10% нижче рівня 2019 року. Інвестиційні витрати країни як частка ВВП (16.7%) погано порівнюється зі США (22.5%), Японією (25%) та ЄС (24.3%). Це незважаючи на докази того, що британські компанії є володіючи 140 мільярдами фунтів стерлінгів готівкою і мають запас накопичених проектів.

Що можна зробити

Питання полягає в тому, як заохотити фірми розкрити цей інвестиційний потенціал. Уряд планує підвищити основний корпоративний податок from 19% to 25% у 2023 році, що не допоможе і, можливо, його слід скасувати. Щоб додатково стимулювати інвестиції, існує також потреба в більш щедрих правилах щодо податкових пільг, включаючи розширення «супердедукція», запровадженого два роки тому, що може зменшити податкові рахунки компаній на 25%.

Окрім заохочення компаній до інвестування та розширення, уряд повинен стимулювати людей створювати нові компанії. Наприклад, Великобританія програла три чверті мільйона самозайнятих працівників з лютого 2020 року.

Щоб заохочувати нові підприємства, уряд Великобританії, делеговані адміністрації та ради повинні об’єднатися, щоб розробити стратегічні плани для різних регіонів. Сюди входить краще використання університетів як місцевих центрів для отримання досвіду та створення кластерів подібних фірм на основі місцевих спеціальностей, які можуть допомагати один одному шляхом спільного використання обладнання та співпраці. Плани існують, але потрібно діяти; підвищення рівня має бути більше, ніж яскравим гаслом.

Державні інвестиції мають бути частиною картини. Це, зокрема, включає освіту, як у школі, де необхідні модернізовані приміщення, щоб гарантувати, що молоді люди повністю навчаються новітнім технологіям; та для осіб старше 18 років, з чіткішим балансом між навчанням у університеті та навчанням.

Добиратися зі сходу на захід у Лондоні стане значно легше завдяки Crossrail, але в інших місцях, чи то від Лідса до Манчестера, чи від Единбурга до Глазго, воно залишається непростим. Швидше транспортне сполучення покращує мобільність товарів і робочої сили, а справжнє оновлення інтернет-з’єднань (повне волокно та 5G) покращує зв’язки, коли подорожувати не потрібно. Обидва покращують продуктивність.

Ці види втручань неминуче передбачають подальші витрати. Але це слід розглядати як довгострокове рішення. Після Другої світової війни державний борг був добре понад 200% ВВП і взяв 50 роки підлягати погашенню. Таку ж шкалу часу можна розглядати й зараз.

Канцлер Великобританії Ріші Сунак багато говорив про необхідність розблокувати інвестиції та підвищити продуктивність, але все ще дуже мало деталей про те, що має намір робити уряд. Підвищення продуктивності дає багато економічних переваг, але зниження інфляції – це те, чого, здається, усі упустили.

про автора

Девід Макміллан, професор фінансів, Університету Стірлінга

Ця стаття перевидана з Бесіда за ліцензією Creative Commons. Читати оригінал статті.

Рекомендовані книги:

Капітал в XXI столітті
Томас Пікетті. (Переклад Артура Голдхаммера)

In Столиця у двадцять першому столітті, Томас Пікетті аналізує унікальну колекцію даних із двадцяти країн, починаючи з XVIII століття, щоб виявити ключові економічні та соціальні закономірності. Але економічні тенденції - це не дії Бога. Політичні дії в минулому стримували небезпечну нерівність, вважає Томас Пікетті, і можуть зробити це знову. Твір надзвичайних амбіцій, оригінальності та строгості, Капітал в XXI столітті переорієнтує наше розуміння економічної історії та ставить перед нами витрезливі уроки на сьогодні. Його висновки змінять дискусію та встановлять порядок денний для наступного покоління думок про багатство та нерівність.

Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.

Доля природи: як бізнес та суспільство процвітають, інвестуючи в природу
Марк Р. Терчек та Джонатан С. Адамс.

Чого варта природа? Відповідь на це запитання, яке традиційно було охарактеризовано в екологічному плані, - революціонізує спосіб ведення нашого бізнесу. В Доля природиМарк Терчек, генеральний директор The Nature Conservancy та колишній інвестиційний банкір та науковий письменник Джонатан Адамс стверджують, що природа - це не лише фундамент людського добробуту, але й найрозумніші комерційні інвестиції, які може зробити будь-який бізнес чи уряд. Ліси, заплави та устричні рифи часто розглядаються просто як сировина або як перешкоди, які необхідно усунути в ім'я прогресу, насправді такі важливі для нашого майбутнього процвітання, як технологія чи закон, або бізнес-інновації. Доля природи пропонує важливе керівництво щодо світового економічного та екологічного добробуту.

Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.

Поза межами обурення: що пішло не так у нашій економіці та нашій демократії, і як це виправити -- Роберт Б. Райх

У цій своєчасній книзі Роберт Б. Райх стверджує, що у Вашингтоні нічого доброго не відбувається, якщо громадяни не піддаються енергії та організовуються для того, щоб Вашингтон діяв на користь громадськості. Перший крок - побачити велику картину. Beyond Outrage з'єднує крапки, показуючи, чому зростаюча частка доходу та багатства, що йде до вершини, призвела до погіршення робочих місць та зростання для всіх інших, підриваючи нашу демократію; змусили американців ставати все більш цинічними щодо суспільного життя; і обернуло багатьох американців один проти одного. Він також пояснює, чому пропозиції "регресивного права" є невірними, і дає чітку дорожню карту того, що потрібно зробити замість цього. Ось план дій для всіх, хто дбає про майбутнє Америки.

Натисніть тут для отримання додаткової інформації або для замовлення цієї книги на Amazon.

Це все змінює: окупуйте Уолл-стріт і рух на 99%
Сара ван Гелдер та співробітники YES! Журнал.

Це змінює все показує, як рух "Окупуй" змінює спосіб сприйняття людьми себе та світу, тип суспільства, яке вони вважають можливим, та їхню власну участь у створенні суспільства, яке працює на 99%, а не лише на 1%. Спроби розбити цей децентралізований, швидко розвивається рух призвели до плутанини та неправильного сприйняття. У цьому томі редакція ТАК! Журнал об'єднати голоси зсередини та зовні протестів, щоб передати проблеми, можливості та особистості, пов'язані з рухом "Окупуй Уолл-стріт". У цій книзі представлені внески Наомі Кляйн, Девіда Кортена, Ребекки Солніт, Ральфа Надера та інших, а також активістів "Окупації", які були там з самого початку.

Натисніть тут для отримання додаткової інформації та / або для замовлення цієї книги на Amazon.