Нобелівську премію з економічних наук щойно вручили Оліверу Харту та Бенгту Холмстрему для побудови основ теорії контрактів.

Теорія контрактів - це не лише вивчення юридично обов'язкових контрактів. Широко визначений, він вивчає оформлення офіційних та неформальних угод, які спонукають людей із суперечливими інтересами вживати взаємовигідних дій. Теорія контрактів спрямовує нас у структуруванні угод між роботодавцями та працівниками, акціонерами та керівниками, а також компаніями та їх постачальниками.

По суті, теорія контрактів полягає у наданні кожній стороні належних стимулів або мотивацій для ефективної спільної роботи.

Харт і Холмстрем розробили елегантні та потужні методи, яким навчають усіх студентів економіки. Їх робота є основою для багатьох галузей економіки, таких як фінанси, право, державна політика та менеджмент.

Раніше теорія загальної рівноваги вже показувала, як ефективні результати можуть бути досягнуті в ідеальних умовах за допомогою детальних контрактних угод. Фактично, дослідження в цій галузі вже призвели до низки інших премій економічної науки (Джон Хікс і Кеннет Ероу, 1972 рік; Жерар Дебре, 1983; Рональд Коуз, 1991 рік).

Однак це дослідження ігнорувало дві потенційні проблеми: інформаційні проблеми та неповні контракти. Вивчаючи ці два питання, Харт і Холмстрем розробили те, що стало сучасною теорією контрактів. Тут ми розглянемо деякі документи, які досліджують ці проблеми та зробили значний внесок у цю сферу.

Внесок Холмстрема

Робота Холмстрема зосереджена на інформаційних проблемах, в яких деякі сторони не спостерігають за тим, що роблять інші.

Розглянемо проблему мотивації працівника до наполегливої ​​праці. Якщо роботодавець може бездоганно контролювати працівника, то він може просто винагородити працівника, якщо він працює, і покарати його, якщо він ухиляється. Однак такий моніторинг часто нереальний. Часто роботодавці можуть виплачувати винагороду працівникам лише на підставі результатів роботи працівника.

Допис Холмстрема 1979 р.Моральна небезпека та спостережливість”, Показує, як роботодавці повинні оптимально пов’язувати винагороду працівників із результатами діяльності. Одним з ключових моментів є те, що заробітна плата генерального директора не повинна залежати лише від ціни акцій його компанії. Така схема необов’язково каратиме генерального директора за такі фактори, на які він чи вона не контролюється, такі як ціни на товари.

Краща схема винагороди прагне усунути такі фактори, наприклад, пов'язуючи виплату генерального директора з ціною акцій компанії щодо конкурентів у тій же галузі.

Інший документ, опублікований у 1982 році під назвою «Моральна небезпека в командах”, Поширює свій аналіз 1979 року на середовища, в яких команда співробітників вносить індивідуальні зусилля у досягнення колективної продукції, наприклад, команда винахідників, що працюють разом над розробкою нового продукту.

Схема партнерства, яка просто розподіляє прибуток між членами команди, створює проблему вільного гонщика: кожен учасник команди недостатньо мотивований своєю часткою прибутку і, отже, докладає занадто мало зусиль. Холмстрем показує, що проблему вільного гонщика можна вирішити, запровадивши "порушника бюджету", третю сторону, таку як венчурний капіталіст, яка призначає винагороди та штрафи членам команди і зберігає те, що залишається для неї.

Допис Холмстрема з Полом Мілгромом 1991 року «Аналіз головних агентів у кількох завданнях - стимулюючі контракти, право власності на активи та проектування вакансій”, Розглядає ситуації, в яких працівник розподіляє зусилля серед кількох завдань. Роботодавець лише спостерігає за результатами деяких завдань. Наприклад, вчитель може докласти зусиль для покращення результатів тестування або для прищеплення творчості учнів.

Одне з висновків полягає в тому, що школа не повинна змушувати вчителів платити надто чутливими до спостережуваних результатів. Нагородження вчителів за високі результати тестів може спотворити зусилля вчителя від важко вимірюваних завдань, таких як розвиток творчості учнів.

Внески Харта

Харт, зі свого боку, розробив основи теорії неповних контрактів.

Основна ідея полягає в тому, що неможливо укласти договір, який передбачає всі потенційно актуальні майбутні випадки. Отже, розподіл контрольних прав стає потужним інструментом для створення стимулів. Ця перспектива дає змогу проаналізувати фундаментальні питання, такі як: чи варто компаніям передавати на аутсорсинг чи інтегрувати виробництво, якими активами вони повинні володіти та як їм обирати між пайовим та борговим фінансуванням.

Допис Харта 1986 року з Санфордом Гроссманом, «Витрати та переваги власності: теорія вертикальної та бічної інтеграції”, Досліджує неповне укладання контрактів, в яке різні сторони вкладають кошти для збільшення продуктивності активу. Коли виникають непередбачені випадки, сторонам доводиться домовлятися, що робити.

Важливим є те, що власники активів мають більшу переговорну силу, що спонукає їх інвестувати. Тому актив має належати стороні, інвестиції якої є найважливішими.

Документ Харт, опублікований у 1990 році з Джоном Муром, «Права власності та природа фірми”, Розширює свій аналіз 1986 року для вивчення оптимального володіння кількома активами. Це показує, що високосинергетичні активи, вартість яких підвищується при спільному використанні, мають належати одній стороні, а не окремо кільком сторонам.

Концентрування переговорної влади в руках однієї сторони є більш ефективним, ніж розповсюдження переговорної влади між кількома сторонами. У цьому документі наводиться переконлива картина великих інтегрованих фірм, де всі фізичні та інтелектуальні активи є власністю однієї корпорації.

Від теорії до реального застосування

Ми лише виділили декілька фундаментальних внесків Холмстрема та Харта в теорію контрактів.

Ці економісти та інші застосували цю роботу для вивчення основних особливостей реальних контрактних угод: забезпечення урядами та банками ліквідності, довгострокові схеми компенсацій та заохочення для вищих керівників та керівників, а також державна та приватна власність на установи, такі як в'язниці та комунальні послуги.

Контракти регулювали роботу економіки з давніх часів. У міру вдосконалення технологій та ускладнення організацій важливість теорії та практики укладання контрактів лише зростатиме.

Таким чином, ми маємо великий борг перед Холмстремом і Хартом за те, що вони надали нам потужні інструменти для структури ефективних контрактів.

про автора

Хонгі Лі, викладач економіки, UNSW Австралія та Антон Колотілін, старший викладач, UNSW Австралія

Ця стаття була спочатку опублікована на Бесіда. Читати оригінал статті.

Схожі книги:

at InnerSelf Market і Amazon