Чи є цифрові валюти Центрального банку революцією в банківській діяльності?

Кілька центральних банків, включаючи Банк Англії, Народний банк Китаю, Банк Канади та Федеральний резерв, вивчають концепцію емісії власних цифрових валют, використовуючи технологію блокчейну, розроблену для біткойнів. Скептично підозрюють коментатори що їх основною метою є усунення готівки, встановивши для нас від’ємні процентні ставки (ми платимо банку за утримання депозитів, а не навпаки).

Але Бен Бродбент, заступник губернатора Банку Англії, робить це більш позитивно. За його словами, цифрові валюти Центрального банку можуть витіснити гроші, які зараз створюються приватними банками за рахунок кредитування з частковим резервом - а це означає 97% грошової маси в обігу. Замість того, щоб забороняти створені банками гроші, як давно закликали грошові реформатори, дробові резервні банки можуть застаріти просто шляхом виснаження, попереджених кращою мишоловкою. Необхідність негативних процентних ставок також можна усунути, надавши центральному банку пряміші інструменти стимулювання економіки.

Революція блокчейнів

Як працює блокчейн, пояснив Мартін Гісбок у статті у квітні 2016 року під назвою „Блокчейн - це найбільш руйнівне винахід з самого Інтернету":

Блокчейн - це простий, але винахідливий спосіб передачі інформації від А до В повністю автоматизованим та безпечним способом. Одна сторона транзакції ініціює процес створенням блоку. Цей блок перевіряють тисячі, можливо мільйони комп’ютерів, розподілених по мережі. Перевірений блок додається до ланцюжка, який зберігається в мережі, створюючи не просто унікальний запис, а унікальний запис з унікальною історією. Фальсифікація одного запису означала б фальсифікацію всього ланцюжка мільйонами випадків. Це практично неможливо.

У промові у Лондонській школі економіки в березні 2016 року заступник губернатора Банку Англії Бен Бродбент зазначив, що Цифрова валюта Центрального банку (ЦБДК) не усуне фізичну готівку. Тільки законодавча влада могла це зробити, і технологія блокчейн не потрібна, щоб це зробити, оскільки більшість грошей вже є цифровими. Унікальним і потенційно революційним у національній валюті блокчейн є те, що це усуне потребу банків у платіжній системі. Відповідно до статті від липня 2016 року в The Wall Street Journal щодо пропозиції CBDC:


Innersele підписатися графіка


[М] один міг би існувати в електронному вигляді поза банківськими рахунками в цифрових гаманцях, як і фізичні банкноти. Це означає, що домогосподарства та підприємства зможуть взагалі обійти банки, коли здійснюють платежі один одному.

Сьогодні приватні банки організовують не тільки платіжну систему, але й фактичне створення грошей. Близько 97% грошової маси створюються банками, коли вони надають позики, як Банк Англії визнав у звіті про бомби в 2014 році. Цифрові гроші, які ми переказуємо чеком, кредитною або дебетовою карткою, являють собою просто IOU або обіцянку сплатити банку. CBDC може замінити ці зобов'язання приватного банку зобов'язаннями центрального банку. CBDC - це цифровий еквівалент готівки.

Гроші, записані на блокчейні, зберігаються у «цифровому гаманці» на пред'явника, так само безпечно від конфіскації, як готівка у фізичному гаманці. Її не можна позичати, маніпулювати або спекулювати третіми особами не більше, ніж фізичними доларами. Гроші залишаються під єдиним контролем власника до передачі комусь іншому, і ця передача є анонімною.

Замість того, щоб називати CBDC "цифровою валютою", говорить Бродбент, кращим терміном для базової технології може бути "децентралізований віртуальний кліринговий дім та реєстр активів". Він додає:

Але не можна заперечувати, що технологія є новою. У перспективі він пропонує абсолютно новий спосіб обміну та зберігання активів, включаючи гроші.

Банківська справа в хмарі

Одну з нових можливостей, які він пропонує, це така кожен міг мати рахунок у центральному банку. Це усуне страх перед банківськими операціями та “заставами”, а також необхідність страхування депозитів, оскільки центральний банк не може закінчити гроші. Рахунки в центральному банку могли вести не лише дрібні вкладники, але й великі інституційні інвестори, виключаючи потреба в приватному ринку репо забезпечити безпечне місце для паркування своїх коштів. Це пробіг на ринку репо, а не звичайна банківська система, що спричинило банківську кризу після краху Lehman Brothers у 2008 році.

Приватні банки можуть вільно продовжувати роботу, як і зараз. Вони мали б значно менше депозитів, оскільки вкладники з можливістю банкувати в надбезпечному центральному банку, ймовірно, перекладали б свої гроші до цієї установи.

У цьому проблема, яку Бродбент бачить у наданні всім доступу до центрального банку: банки можуть мати масовий прогін, коли вкладники вилучають свої гроші. Якщо так, то звідки братиметься ліквідність для повернення банківських позик? За його словами, кредитна діяльність може бути серйозно порушена.

Можливо, але тут є ще одна ідея. Що робити, якщо центральний банк витіснив не просто депозитарій, а функції кредитування приватних банків? Універсальний розподілений реєстр, розроблений як державна інфраструктура, може перетворити IOU позичальників на "гроші" так само, як це роблять банки зараз, і робити це дешевше, ефективніше та справедливіше, ніж через посередників-банкірів.

Застосування дробового кредитування резервів застарілим

Банк Англії підтвердив що банки фактично не позичають гроші своїх вкладників. Вони не переробляють гроші “заощаджувачів”, а фактично створюють депозити, коли роблять позики. Банк перетворює IOU позичальника на "перевіряються гроші", які потім видає позичальникові під відсотки. Публічна розподілена книга може зробити це за допомогою «розумного контракту» в «хмарі». Не було б необхідності знаходити «заощаджувачів», у кого позичити ці гроші. Позичальник просто "монетизує" власну обіцянку погасити, як це робить зараз, коли бере кредит у приватному банку. Оскільки він черпав би з бездонного колодязя центрального банку, не було б страху перед банком в паніці закінчитися ліквідність; і не буде необхідності позичати протягом ночі, щоб збалансувати книги, з ризиком, що цих короткострокових позик може не бути на наступний день.

Повторюю: цим зараз займаються банки. Банки є НЕ посередники, які приймають депозити та видають їх у позику. Коли банк видає позику під заставу, він просто записує суму на рахунок позичальника. Позичальник виписує своєму продавцю чек, який здається на зберігання в банк продавця, де його називають «новим» депозитом і додають до «надлишкових резервів» цього банку. Потім банк-емітент позичає ці гроші у банківської системи протягом ночі, якщо це необхідно, щоб збалансувати свої книги, повернувши кошти наступного ранку. Цілий ригмарол повторюється наступної ночі, і наступної, і наступної.

У загальнодоступній системі блокчейнів з цією грою-оболонкою можна не обійтися. Позичальником був би власний банкір, перетворюючи власну обіцянку повернути гроші. «Розумні контракти», закодовані в блокчейні, можуть зробити ці транзакції підпорядкованими умовам, подібним до тих, що надаються зараз для позик. Кредитоспроможність може бути встановлена ​​в Інтернеті, як і зараз із онлайн-заявками на кредит. Штрафи можуть бути оцінені за несплату так само, як і зараз. Якщо позичальник не може отримати позику в державному кредитному центрі, він все одно може брати позики на приватному ринку, у приватних банків, венчурних капіталістів або взаємних фондів. Фаворитизм та корупція можуть бути усунені шляхом усунення потреби в посереднику банкіра, який служить воротарем державної кредитної машини. Збори, які стягує армія постачальників послуг, також можуть бути скасовані, оскільки блокчейн не має трансакційних витрат.

У блозі для співробітників Банку Англії під назвою "Цифрова валюта Центрального банку: Кінець грошово-кредитної політики, як ми її знаємо?”, Мерилін Толле припускає, що потреба в маніпулюванні процентними ставками також може бути усунена. Центральний банк не потребував би цього непрямого інструменту для управління інфляцією, оскільки він мав би безпосередній контроль над грошовою масою.

CBDC з розподіленої книги може бути використаний для прямого економічного стимулювання іншим способом: шляхом сприяння виплаті загальнодержавних дивідендів. Замість того, щоб надсилати мільйони чеків на дивіденди, технологія блокчейн може додати гроші на споживчі банківські рахунки кількома натисканнями клавіш.

Гіперінфляційний? Ні.

Можна висловити заперечення проти того, що якби всі мали доступ до кредитних можливостей центрального банку, це призвело б до виникнення кредитних бульбашок; але це насправді було б менш вірогідно, ніж за нинішньої системи. Центральний банк створював би гроші на своїх книгах у відповідь на попит позичальників, як це роблять зараз приватні банки. Але отримати позики для спекуляції було б важче, оскільки залучення кредитів за рахунок "перерозподілу" застави на ринку репо буде значною мірою ліквідовано. Як пояснила технолог програмного забезпечення блокчейну Кейтлін Лонг:

Перерозподіл концептуально схожий на банківські операції з дробовими резервами, оскільки долар базових грошей відповідає за кілька різних доларів боргу, випущених проти того самого долара базових грошей. На ринку репо застава (наприклад, цінні папери казначейства США) виконує функцію базових грошей. . . .

Через повторне розміщення багато сторін повідомляють, що вони володіють одним і тим же активом одночасно, коли насправді володіє лише одна з них, - адже, зрештою, існує лише один такий актив. Однією з найважливіших переваг блокчейнів для регуляторів є отримання інструменту, щоб побачити, скільки відбувається подвійний підрахунок (зокрема, скільки насправді складають "ланцюжки забезпечення").

Blockchain усуває цю гру оболонки, виключаючи час розрахунку між угодами. Торгівля блокчейнами відбувається в режимі "реального часу", тобто застава може бути лише в одному місці одночасно.

Морська зміна в банківській справі

Мартін Гісбок робить висновок:

[B] lockchain не просто вбиває банки, брокери та компанії, що займаються кредитними картками. Це змінить кожен відомий вам процес транзакцій. Простіше кажучи, блокчейн позбавляє потреби в юридичних особах будь-якого типу. А це означає, що настане революція, фундаментальна морська зміна способу ведення бізнесу.

Зміни такої величини зазвичай тривають пару десятиліть. Але Великобританія справді здивувала світ своїм революційним голосуванням за Brexit за вихід з ЄС. Можливо, нова порода економістів Банку Англії здивує нас революційно новою моделлю банківської справи та кредитування.

Про автора

коричневий еленЕллен Браун - адвокат, засновниця Державний банківський інститутта автор дванадцяти книг, у тому числі бестселерів Веб боргу, в Рішення публічного банку, її остання книга, вона досліджує успішні моделі публічного банкінгу історично та глобально. Її статті в блозі 200 + є EllenBrown.com.

Книги цього автора

Павутина боргів: Шокуюча правда про нашу грошову систему та про те, як ми можемо звільнитися, Елен Ходжсон Браун.Павутина боргів: Шокуюча правда про нашу грошову систему та про те, як ми можемо звільнитися
від Елен Ходжсон Браун.

Клацніть тут, щоб отримати більше інформації та / або замовити цю книгу.

Рішення громадського банку: від економії до процвітання, Елен Браун.Рішення громадського банку: від економії до процвітання
від Елен Браун.

Клацніть тут, щоб отримати більше інформації та / або замовити цю книгу.

Заборонена медицина: чи пригнічується ефективне нетоксичне лікування раку? від Елен Ходжсон Браун.Заборонена медицина: чи пригнічується ефективне нетоксичне лікування раку?
від Елен Ходжсон Браун.

Клацніть тут, щоб отримати більше інформації та / або замовити цю книгу.